10月PTA低位反弹回升。国庆长假归来，市场利好消息不断，需求端印度因疫情影响正常生产，导致海外纺织行业订单流入国内，假期国内零售也表现亮眼，供应端汉邦、中泰、恒力等大厂检修，现货供应环比收紧，供需同时发力带动市场连续反弹。

　　供应方面，10月大厂集中停车检修，市场现货供应明显减量，PTA开启阶段性去库，但11月计划检修量环比减少，且有独山能源新产能释放，PTA产量料将重回高位，市场供应预计回归宽松，关注后续检修情况。需求方面，印度因疫情影响正常生产，海外纺织订单流入国内，纺织服装出口环比明显改善，而国内零售也跟随经济稳步恢复，终端需求改善刺激织机负荷大幅回升，产业链下游库存显著去化，但企业原料补库仍较为谨慎，未来订单能否持续跟进是影响需求进一步向上游PTA传导的关键。成本方面，国内PX维持较高开工，且有新产能计划投产，而东亚部分装置也预计重启，PX供应维持偏宽松格局，但鉴于裂解价差处于历史极低水平，价格大概率维持低位运行，关注原油价格走势。综合来看，中期看行业产能过剩，市场供应维持宽松预期，短期看供需有所改善，但持续性仍然存疑，市场反弹空间受限，重点关注需求传导持续性及PTA检修动态，建议中期逢高做空思路。

　　风险提示：疫情二次爆发、原油价格大跌。

（文章来源：国信期货）